配资平台收费是否透明工行农行2600亿定增同日获上交所审核通过

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　　21世纪经济报道记者张欣

　　11月11日，工行与农行双双发布公告，收到上交所出具的审核意见，两家银行向特定对象发行 A 股股票申请均被认定符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

　　这意味着，这笔合计不超过2600亿元的巨额注资计划已迈出关键一步。两家银行公告表示，下一步尚需中国证监会同意注册后方可实施，最终获得注册决定及其时间尚存在不确定性。

　　今年9月6日，工行、农行同日披露了向特定对象发行A股股票预案，合计拟募资不超过2600亿元。其中农行不超过1600亿元、工行不超过1000亿元，财政部领投、烟草系跟投，募集资金全部用于补充核心一级资本。至此，2025年首轮缺席的两家国有大行完成注资，两轮特别国债覆盖全部六家大行。

　　本轮增资对应监管升组与息差收窄下的资本补充需求，预计本次发行完成后，工行、农行核心一级资本充足率将分别提升约0.33、0.61个百分点，资本缓冲显著增厚；由于发行时点临近年底，新增股本当年计入加权平均仅约一个月，对每股收益的摊薄幅度有限。本轮两家银行的募集资金投向各有侧重，农行聚焦“三农”县域，工行加码数智化转型。

　　对于系统重要性银行兼国有大行而言，资本补充的压力既来自监管标准的持续抬升，也来自息差收窄下内源性积累能力的下降。

　　工行、农行均为全球系统重要性银行（G-SIBs）和国内系统重要性银行（D-SIBs），需执行系统重要性银行附加资本要求，并满足总损失吸收能力（TLAC）要求。

　　其中，工行已于2025年11月升入G-SIBs第三组，核心一级资本充足率最低监管要求提升至9.5%；农行目前位于G-SIBs第二组、D-SIBs第四组，执行1.5%的附加资本要求，最低监管要求为9.0%。两家银行均需前瞻布局，确保各项监管指标持续达标。

　　工行在公告中称，在全球系统重要性银行升组后，该行将面临更加严格的附加资本要求；农行则在公告中表示，未来随着业务和资产规模增长，存在全球系统重要性银行升组压力，须提前布局、分步渐进，确保各项监管指标持续达标。

　　监管之外，息差收窄是全行业共同面临的客观环境。近年来利率市场化持续深化，实体经济融资成本下行，商业银行净息差已处于历史低位。国家金融监督管理总局数据显示，2026年二季度商业银行平均净息差为1.41%，银行依靠自身盈利进行资本积累的能力被削弱，外源性补血成为整个行业的共同选择。

　　工行在公告中坦言，受利率市场化深化、息差收窄影响，该行内源性资本积累速度放缓，通过本次发行补充核心一级资本，可进一步增厚资本缓冲、优化资本结构；农行亦表示，本次发行将有效夯实资本基础，提升资本充足水平及总损失吸收能力，增强风险抵御能力。

　　业绩面上，两家银行上半年均保持稳健。农行实现营业收入4111亿元，同比增长11.2%；净利润1480.62亿元，同比增长5.8%；净息差1.28%，较一季度回升2个基点；不良贷款率1.25%，较年初下降2个基点；拨备覆盖率290.10%；资本充足率17.50%；工行上半年营业收入4461.63亿元，同比增长9.1%；净利润1764.75亿元，同比增长4.5%；净息差较上年末回升1个基点；不良贷款率1.29%，较年初下降2个基点；资本充足率18.57%；拨备覆盖率217.58%。

　　盈利能力不弱，但监管要求在抬升，息差在收窄，内源性积累在放缓，多重因素叠加之下，即便是经营稳健的国有大行，也需要通过外源性增资来夯实资本基础，这正是本轮注资最核心的经营逻辑。

　　对股东而言，摊薄影响是最关心的问题。两家银行均在9月6日相关公告中按监管要求做了标准测算。

　　假设本次发行于2026年11月30日实施完毕，并按2026年归母净利润增速0%、3%、6%三档分别测算。农行发行普通股约229.89亿股，总股本由3499.83亿股增至3729.72亿股；工行发行普通股约127.88亿股，总股本由3564.06亿股增至3691.94亿股。

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　　从测算结果看，两家银行当年每股收益（EPS）摊薄幅度均较小，对原有股东影响也非常有限。

　　农行按2026年归母净利润增速0%、3%、6%三档分别测算，三种情形下基本每股收益均摊薄约0.54%。工行按2026年归母净利润增速0%、3%、6%三档分别测算，基本每股收益摊薄幅度均约0.30%。工行摊薄幅度小于农行，主因是工行发行规模相对总股本的比例更低。

　　为应对摊薄、保障投资者特别是中小股东权益，两家银行均采取了多方面安排。定价层面，发行价格以市价为基准、未设折扣，缓解了摊薄效应；措施层面，两家银行控股股东均作出承诺，不越权干预银行经营管理活动，不侵占银行利益。

　　其中，农行还提出五项填补措施，涵盖募集资金管理、打造差异化竞争优势、优化大类资产配置、全面风险管理、完善利润分配制度等方面，控股股东承诺不越权干预经营管理、不侵占银行利益，董事和高级管理人员承诺薪酬制度、后续股权激励行权条件均与填补措施执行情况挂钩。

　　本次募资到位后的资本增厚效果，两家银行已在9月6日预案中作静态测算。

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　　农行在公告中表示，以2026年6月30日数据为基准的静态测算显示，农行本次发行完成后，核心一级资本充足率将由10.80%升至11.41%，一级资本充足率由12.59%升至13.20%，资本充足率由17.50%升至18.11%，三项指标同步提升约0.61个百分点。

　　工行在公告中同样以2026年6月30日数据为基准进行静态测算，1000亿元募集资金到位后，核心一级资本充足率将由13.21%升至13.54%，一级资本充足率由14.43%升至14.77%，资本充足率由18.57%升至18.90%，三项指标分别提升 0.33、0.34、0.33 个百分点。

　　在募集资金投向上，两家银行均聚焦服务实体经济，但各有侧重。

　　据本报记者了解，农行将重点投向四个方向：一是全力支持乡村全面振兴，2026年半年报显示，县域业务营收贡献度达45%，已是全行经营的压舱石；二是更大力度服务实体经济，围绕“十五五”规划加大科技创新、绿色发展、普惠民生等“五篇大文章”重点领域供给，对接城市地下管网、新型电网、算力网等“新六张网”建设及城市更新等重大项目；三是持续优化大类资产配置，抓住债券投资布局的结构性机遇；四是统筹好量价险效，实现风险与收益的更好匹配。

　　工行的资金投向则围绕服务实体经济、聚焦“五篇大文章”、推进“数智工行（AI-ICBC）”建设、强化风险抵御能力等展开。工行在公告中特别提到，数智化转型涉及科技研发、系统升级、人才培育、场景建设等多方面资本投入配资平台收费是否透明，需要持续稳定的资金支持。本次发行募集资金补充核心一级资本，将为该行数智化转型战略落地提供资金保障，推动金融科技与业务经营深度融合，培育新增长极，提升经营质效。