从表面上看，“诺德诺福克号”(Nord Norfolk)的航程并没有什么特别之处——这艘悬挂利比里亚国旗的散货船正横跨大西洋驶向美国新奥尔良……
但这艘船或许正创下一个新纪录——其装载了价值约5亿美元产自非洲的铜，这是数据分析机构Kpler有统计以来单批次大宗商品货船市场价值最高的一船货物。
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而与此同时，该船也只是赶在潜在铜进口关税落地前涌向美国海岸的“铜潮”的冰山一角——这股汹涌而来的洪流，已让部分美国关键港口“难以招架”。
据知情人士透露，作为美国重要的金属入境门户口岸，以及芝加哥商品交易所集团旗下Comex铜仓库主要枢纽的新奥尔良港，目前已基本饱和。而更棘手的是，据称9月和10月还将有总计约10万吨的非洲和南美铜运抵该港。
“新奥尔良地区的海运码头出现了严重拥堵，导致铜、钢铁等金属在转装公路卡车和火车车皮时延误频发，”物流服务商Mercury Resources首席执行官Anton Posner表示。该公司正转而使用驳船沿密西西比河北上运送金属。
美国仍在源源不断“虹吸”铜
这批价值5亿美元的铜货以及新奥尔良港的拥堵，目前已成为全球铜市场长期剧变的一部分。交易商们正密切关注美国总统是否会将铜进口关税扩大至精炼铜。尽管外界原本预计数月前就会有决定，但他至今仍未采取行动，目前来自全球各地的铜仍源源不断地涌入美国市场。
美国强劲的进口需求，正是此轮铜价创纪录飙升的核心推手。自去年2月特朗普首次正式提议对铜加征关税以来，全球基准的LME铜已暴涨约50%。美国Comex铜期货的涨势甚至更为迅猛，为以创纪录规模向美运铜的贸易商和生产商创造了极其丰厚的跨市套利空间。
不过，最近几周，随着市场对特朗普最终是否会推进关税政策产生越来越多的怀疑，纽约和伦敦铜价之间的价差已有所收窄。随之而来的是，美国进口节奏是否会放缓，已成为整个铜行业各个链条关注的核心命题——从权衡破纪录涨势能否维系的投资者，到因铜流向美国而承受更高自身进口成本的中国制造商，皆受此牵动。
一项数据显示，当前LME-Comex的铜套利价差为每吨169美元，而今年峰值时曾高达789美元。自特朗普重返白宫以来，该价差波动剧烈。若套利价差进一步收窄，可能削弱铜贸易商继续向美国发货的动力，部分未来货船可能会转而驶向亚洲。但在航行途中改变航向可能既复杂又昂贵。
“我不会说套利交易已经彻底终结，”全球贸易信用保险公司Coface的北美经济学家Marcos Carias表示。
据悉，随着美国仓储需求激增，仓储公司近年来正向Comex申请增加仓储容量。该交易所表示，自2025年初以来，已新增20家仓库，铜存储容量增加近72.5万短吨。这相当于美国年度精炼铜消费量的约39%。今年，莫比尔、芝加哥和亚特兰大均新增了仓储设施。
据一位知情人士透露，航运公司BBC Chartering还将位于阿拉巴马州海岸的莫比尔作为南美铜的另一个停靠点。
“仅是关税的可能性，实际上就已经产生了他们希望通过关税达到的效果；即吸引大量供应进入美国，并提高国内溢价以支持国内项目，”道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay表示。他表示，白宫可能会继续推迟做出决定12倍免息配资，以维持这种局面。
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